Yield Enhancement
Reverse Convertible
Many Investment Products aimed at optimizing yields offer partial protection. This can provide attractive returns even when the price of the respective underlying asset just remains stationary up to maturity. Since the capital protection is often conditional (e.g. in the form of a barrier) or is only partially provided (e.g. in the form of a price reduction), loss of invested capital may nonetheless occur on maturity. In addition, the opportunity for yield that is expected is often limited to a maximum return.
Market expectation
- Underlying moving sideways or slightly rising
- Falling volatility
Caractéristiques
- Should the underlying close above the Strike at expiry, the nominal plus the coupon is paid at redemption
- Should the underlying close below the strike on expiry, the underlying and/or a cash amount is redeemed
- With higher risk levels, multiple underlyings (Worst-of) allow for higher coupons
- S’il y a plusieurs sous-jacents (Worst-of), il est possible d’obtenir des coupons supérieurs, moyennant un risque plus élevé
- With higher risk levels, multiple underlyings (Worst-of) allow for higher coupons
- The coupon is paid regardless of the underlying development
Graphic
A l’émission, les Certificats Express classiques ont généralement une durée maximale de trois à six ans. Une date d’observation est fixée pour chaque année. Si, à la date d’observation, le sous-jacent atteint ou dépasse un seuil déterminé, le certificat arrive prématurément à échéance. Dans ce cas, l’investisseur bénéficie d’un remboursement anticipé. Les rendements annuels sont généralement compris entre 5 et 8 pour cent. Si, à la date d’observation, la cotation est inférieure au seuil fixé, le certificat continue à courir jusqu’à la date d’observation suivante. Si le seuil requis n’est atteint à aucune des dates d’observation, l’investisseur se voit généralement rembourser le prix d’émission pour autant que le sous-jacent ne soit jamais descendu en deçà d’un seuil de sécurité défini. Si ce seuil a été franchi, l’investisseur est susceptible de subir une perte à l’échéance. Les Certificats Express classiques sont principalement destinés aux investisseurs prévoyant une stagnation ou une légère appréciation des marchés.